原材料库存逐渐消耗，工厂需求或将上升

近期，随着美联储持续大力加息，市场对经济衰退的担忧更加严重。棉花需求下降是不争的事实。上周美国棉花出口惨淡就是一个很好的说明。

目前，全球纺织厂需求不足，可根据需求适当采购。这种情况已经持续了几个月。从最初的过度采购导致产业链供应量稳步增加，原材料采购速度明显放缓，到近期更广泛的地缘政治和宏观经济担忧进一步加剧了这一问题，所有这些担忧都是真实存在的，并且在不知不觉中迫使纺织厂减产，对补货采取观望态度。

然而，即使在全球经济衰退的情况下，对棉花的基本需求仍然存在。经济危机期间，全球棉花消费量仍超过1.08亿包，在COVID-19疫情期间达到1.03亿包。如果纺织厂在近三个月价格大幅波动期间基本不采购或只采购最低限度的棉花，则可以认为工厂的原料库存正在下降或即将下降，因此近期纺织厂补货将在某个时间点开始增加。因此，虽然各国大面积补库存不太现实，但可以预期，一旦期货价格出现企稳迹象，纺织品供应链数量将会增加，进而现货交易量的增加将提供一定的支撑。对棉价有更多支撑。

长期来看，虽然当前市场受经济衰退、消费下滑影响，且新花即将大量上市，棉价短期内将承受较大下行压力，但美棉供应量有所下降今年以来市场供给明显不足，下半年市场供应不足甚至紧张，预计基本面将在下半年发挥作用。