棉花价格进入重要观察期

10月第二周，ICE棉花期货先涨后跌。12月主力合约最终收于83.15美分，较一周前下跌1.08美分。盘中最低点为82美分。10月份，棉花价格跌幅明显放缓。市场反复测试前期低点82.54美分，目前尚未有效跌破该支撑位。

海外投资界认为，虽然美国9月CPI高于预期，预示着美联储11月将继续大力加息，但美国股市却出现史上最大单日反转之一，这可能意味着市场正在关注通货紧缩的通胀部分。随着股市的回归，商品市场也将逐渐得到支撑。从投资角度来看，几乎所有商品的价格都已经处于低位。国内投资者认为，虽然美国经济衰退预期不变，后期还会有更多加息，但美元牛市也经历了近两年，其核心利好已基本消化，市场需要随时警惕负利率加息。此次棉价下跌的原因是美联储加息，导致经济衰退，需求下降。一旦美元出现见顶迹象，风险资产就会逐渐企稳。

同时，上周美国农业部供需预测也偏颇，但棉价在82美分仍受到支撑，短期走势偏于横向盘整。目前，虽然棉花消费量仍在下降，且今年供需趋于宽松，但国外业界普遍认为当前价格已接近生产成本，考虑到今年美棉减产幅度较大，去年棉花价格下降了5.5%，而玉米和大豆价格分别上涨了27.8%和14.6%。因此，对未来棉价不宜过于看空。据美国行业消息，由于棉花与竞争作物之间的相对价差，一些主产区的棉农正在考虑明年种植谷物。

随着期货价格跌破85美分，部分逐渐消耗高价原材料的纺厂开始适当加大采购力度，但总体数量仍有限。从CFTC报告来看，上周On Call合约价点数量大幅增加，12月合约价格增加超过3000手，表明纺织厂已考虑ICE接近80美分，接近心理预期。随着现货交易量的增加，势必对价格形成支撑。

根据上述分析，目前是市场走势发生变化的重要观察期。短期市场可能会进入盘整，即使下跌空间不大。中后期，棉价或将受到外部市场和宏观因素的支撑。随着价格的下降和原材料库存的消耗，出厂价格和定期补货将逐步回归，在一定时期内为市场提供一定的上涨动力。